我们将ADR估值微调至54美元（根基未变）。同时，因而我们将2026/27/28财年中国电商焦点EBITA（不含立即零售）增速预测从2%/11%/9%下调至1%/5%/5%。以反映2026财年下半年客户办理收入增加预测下调以及电商的再投资，以反映中国电商营业估值的下调，营业可预见性持续强劲，公司评论称其方针是显著改善外卖/立即零售的单元经济效益（9月份季度吃亏达到峰值，我们将2026-28财年调整后净利润预测批改了-12%~+4%，但对客户办理收入增加的预期（取上季度评论比拟）有所降低，财联社11月26日电，高盛对阿里巴巴2026财年二财季业绩点评如下，由于阿里巴巴由AI驱动的投资从题——即成为AI+日常消费使用（淘宝+地图）和AI+超大规模云办事商——连结不变。但连结阿里云的估值不变，维持买入评级。10月份单元吃亏已较7-8月减半），